Häufig können Optionen der Optionsanleihe einzeln weiterverkauft werden. Durch eine Optionsanleihe können Zinszahlungen gegenüber einer normalen Anleihe gesenkt werden, da der Gläubiger im Erfolgsfall Aktien zu einem vereinbarten Vorzugs- Preis erwerben kann und somit die Minderung der Zinsen eine Optionsprämie darstellt.
Als Swaps werden Tauschgeschäfte von terminlich fällig werdenden Verbindlichkeiten bezeichnet. Optionen auf Swaps, Swaptions genannt, beinhalten das Recht, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen hinsichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap einzutreten. Für die Verpflichtung im Falle des Einlösens eines Swaptions eintreten zu müssen, wird dem Käufer einer solchen Option ein Optionspreis bezahlt. Ein Exchange Traded Funds kurz ETF ist ein Investmentfond Kombinationen von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Bankguthaben, Investmentanteilen und Derivaten bei dem der Ausgabeaufschlag entfällt.
Optionen können auf die Wertentwicklung des ETFs, genauso wie bei einer Aktie, gesetzt werden. Unter dem Begriff der Rohstoffe versteht man durch Primärproduktion gewonnene unbearbeitete Grundstoffe, welche u. Im Falle des Optionshandels wird häufig auf Preisschwankungen von Öl, Erdgas, Gold, Silber, Kupfer und Platin gesetzt. Als Nahrungsmittel werden der menschlichen Ernährung dienende Erzeugnisse des Pflanzen- und Tierreichs bezeichnet. In Form von Optionen kann auf gehandelte Preisschwankungen der einzelnen Nahrungsmittel gesetzt werden.
Die Sensitivitäten und Kennzahlen im Optionshandel werden die Griechen genannt. Diese sogenannten Griechen sind Kennzahlen, welche dazu dienen, Risiken im Optionshandel besser einschätzen zu können. Daher messen die Griechen, wie sich der Preis einer Option unter Einfluss einer minimalen Änderung einer auf den Preis beeinflussenden Variablen verändert. Diese Kennzahlen geben Anlegern einen Einblick in die Preisgestaltung von Optionen mit der Veranschaulichung von Änderungen bei Basiswert, Zeit und Volatilität.
So haben Options-Trader die Möglichkeit, Risiken zu erkennen, diese isoliert zu behandeln und ihr Portfolio wieder auszugleichen. Die Sensitivitätskennzahlen im Black-Scholes Modell sind kalkulierbar, da es sich hierbei um mathematische partielle Ableitungen handelt mit denen die verschiedenen für den Trader potentiellen Optionen durch mathematische Vergleiche bewertet werden können. Die Kennzahlen wurden nach alt-griechischen Buchstaben benannt, somit auch folglich die weit verbreitete Bezeichnung als die Griechen.
Um die Komplexität nicht zu erhöhen, wird folglich nur auf die vier wichtigsten Griechen, Delta , Gamma , Vega und Theta , eingegangen werden.
Optionsschein Delta – so funktioniert diese Kennzahl
Sie vergleicht die Preisänderung einer Option im Verhältnis zu einer Preisänderung des Basiswertes durch die Benutzung der ersten partiellen Ableitung des Optionspreises nach dem Preis des Basiswertes. Hierbei steht V value für den Optionspreis und S repräsentiert den Basispreis.
Folglich soll nun beispielhaft die Wirkungsweise von Delta veranschaulicht werden. Betrachten wir nun eine Long Put-Option Ihr Delta ist negativ. Das Gamma könnte man als Delta des Deltas sehen, denn es gibt die Veränderung des Deltas einer Option wieder, wenn sich der Aktienkurs verändert.
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Präziser gesagt, gibt es an, um welchen Wert sich das Delta der Option ändern würde, wenn sich der Kurs des Basiswertes um einen Punkt ändern würde. Rein mathematisch betrachtet handelt es sich um die zweite partielle Ableitung des Optionspreises. Gekaufte Puts und Calls besitzen ein positives Gamma, hingegen haben bei verkauften Call und Put Optionen die Gammas jeweils einen negativen Wert.
Der annehmbare Wertebereich für das Gamma liegt analog zum Delta zwischen -1 und 1. So wird dargestellt, dass eine Delta Veränderung am Geld bei Veränderung des Basiswertes am stärksten ausfällt. Im Gegenzug bewegt sich das Gamma gegen Null wenn Optionen sich tief im bzw. Beispielhaft gesehen ändern sich Gamma und Delta wie folgt. Analog zum Anstieg des Aktienkurses, würde sich bei einem fallenden Aktienkurs das Delta um den Wert des Gammas verringern.
Volatilität beschreibt die aufgetretene und noch auftretende Schwankungsintensität von Kursverläufen als historische und implizite Volatilität. Änderungen der impliziten Volatilität und deren Auswirkungen auf den Optionspreis werden durch die Kennzahl Vega wiedergegeben. Vega gibt also konkret wieder, wie sich der Preis einer Option verändert, wenn die implizite Volatilität um einen Prozentpunkt steigt oder auch gegebenenfalls sinkt.
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Vega wird in einen absoluten Geldbetrag angegeben. Weiterhin besteht zwischen Optionspreis und Volatilität ein positiver Zusammenhang. So nimmt die Vega Kennzahl positive Werte bei gekauften Puts und Calls, und bei verkauften Calls und Puts negative Werte an. Zur besseren Veranschaulichung des Vegas wird wieder das vorherige Beispiel herangezogen.
Das herangezogene Vega hat einen Wert von 0, Folglich ist ein Anstieg bzw. Die Sensitivitätskennzahl Theta beschreibt den Einfluss der Restlaufzeit auf den Optionspreis , und gibt somit den zwanghaft auftretenden Zeitwertverlust wieder. Dies bedeutet, dass der Optionspreis umso stärker an Wert verliert, desto eher sich dieser seinem Verfallsdatum um einen abgelaufenen Tag nähert.
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Folglich ist die Kennzahl Theta immer negativ und wirkt sich schon bereits nach dem Moment des Kaufes der Option auf ihren Preis aus. Betrachtet man die mathematische Herleitung von Theta stellt man fest, dass es die partielle Ableitung des Zeitwertverfalles ist.
An diesem Beispiel kann veranschaulicht werden, dass das Theta jeweils bei Long-Positionen gegen den Investor läuft, jedoch bei Short Positionen für ihn. Aus dieser beispielhaften Darstellung ist ersichtlich, dass bei Long-Positionen das Vega im Sinne des Investors läuft, aber bei Short-Positionen dieses gegen Ihn agiert. Vereinfacht ausgedrückt kann gesagt werden, dass eine steigende Volatilität die Werte von Optionspreisen anhebt und sich somit auf Shorts negativ auswirkt, da der Optionshalter auf deren Verfall hofft.
Nachdem die grobe Theorie der Optionen erläutert wurde, sollen diese nun aus einer marktseitigen Sicht betrachtet werden.
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Einleitend soll erklärt werden wie und wann sich überhaupt der Handel mit Optionen entwickelt und etabliert hat, bevor auf diverse Einsatzmöglichkeiten von Optionen und deren Marktanalyse eingegangen werden soll. Logischerweise lassen sich Optionen wie wir sie kennen in der Vergangenheit nicht eins zu eins wiederfinden, doch gibt es einige frühzeitige Handelskonzepte, die dem Kerngedanken des heutigen Optionsgeschäfts entsprechen. Die ersten Optionsgeschäfte wurden nicht über schwankende Indizes gehandelt, sondern ganz klassisch über Lebensmittel und Rohstoffe.
Wie wir aus dem vorherigen Kapitel wissen, wird heute noch auf Rohstoffe und Lebensmittel spekuliert, auch vor allem wenn der Handel mit letzterem starke moralische Bedenken aufwerfen sollte. Der erste nachweisliche Optionshandel hat bereits im sechsten Jahrhundert vor Christus stattgefunden. Der griechische Naturphilosoph Thales von Milet, so wurde es von Aristoteles festgehalten, spekulierte vor der Ernteperiode, dass diese im Olivenanbau besser ausfallen würde als die vorige und sicherte sich die Nutzungsrechte der hiesigen Olivenpressen während der Erntesaison. Als die Zeit der Ernte kam und dieser feststellte, dass die Olivenernte die Erwartungen übertraf, übte Thales sein Optionsrecht auf die Nutzung der Pressen aus.
Im nächsten Schritt vermiete Thales als quasi Monopolist die Pressen an die lokalen Landwirte zu einem höheren Preis als dem Kaufpreis seines Optionsrechts. Beginnend mit dem So konnten ganze Handelsschiffladungen, die um die ganze Welt fuhren, durch Optionen abgesichert oder gegen diese gewettet werden.
Der erste Optionsschein wurde am April in Antwerpen Belgien von der Kaiserlich Indische Compangnie ausgestellt. Dieser sicherte den Kauf von 24 Aktien der Handelskompanie zu einem festgelegten Preis bis zum Springen wir nun in das So kann angenommen werden, dass Optionen ihre Massentauglichkeit mit sogenannten Bucket-Shops gefunden hatten.
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Die damaligen Bucket Shops lassen sich mit den heutigen so genannten illegalen Boiler Rooms vergleichen. Dies hatte zur Folge, dass der Optionsmarkt geplagt war von unseriösen und illegalen Aktivitäten. Um diesem Missstand besser entgegenwirken zu können, wurde im Jahr das Chicago Board Options Exchange gegründet. Mit der Gründung der CBOE wurde es möglich den Optionshandel zu regulieren und zu lenken. Mit dem Zusammenschluss der deutschen Terminbörse DTB und dem schweizerischen Pendant SOFFEX war es möglich, im Jahr die European Exchange Eurex zu gründen.
Im weiteren Verlauf soll nun auf drei ausgewählte Optionsarten eingegangen und deren mögliche Einsatzzwecke aufgezeigt werden.
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Digital Options, bzw. Digitals oder auch Binäre Optionen genannt, gehören heutzutage zu den am meist verbreiteten Optionsarten. Diese Optionsart wurde in Ihren Anfängen hauptsächlich durch institutionelle Anleger genutzt, doch mit dem Fortschreiten von Digitalisierung und dem mit einhergehenden Vereinfachung des Handels mit Finanzprodukten, haben Privatanleger die Vorzüge von Digitals für sich erkannt.
Die Simplizität dieser Finanzprodukte haben diese mit zu den beliebtesten Ihrer Art gemacht. Denn diesen Optionen liegen exakt definierte Ereignisse zugrunde, welche entweder positiv, das Ereignis tritt ein, oder negativ, das Ereignis tritt nicht ein, formuliert sein können.
So ässt sich auch der umgangssprachliche Begriff all-or-Nothing-Options erklären. Ein Anleger hat die Möglichkeiten, auf fallende oder steigende Kursentwicklungen zu spekulieren bzw. Tritt das Ereignis ein, erhält der Anleger einen zuvor definierten Preis, tritt das Ereignis jedoch nicht ein, verliert der Anleger alles. Heutzutage ist es möglich, bei einer Vielzahl verschiedenster Kreditinstitute Digitale Optionen zu erwerben. Um ein besseres Gefühl für digitale bzw.